De to grunnleggende opsjonstypene
Kjøpsopsjon og salgsopsjon
En kjøpsopsjon – call – gir rett til å kjøpe. En salgsopsjon – put – gir rett til å selge. Begge har en kjøper med en rettighet og en selger med en forpliktelse.
Kjøpsopsjon
Gir kjøperen rett, men ikke plikt, til å kjøpe en bestemt underliggende verdi til avtalt innløsningskurs innenfor kontraktens tidsrom.
Salgsopsjon
Gir kjøperen rett, men ikke plikt, til å selge en bestemt underliggende verdi til avtalt innløsningskurs innenfor kontraktens tidsrom.
Forskjellen på call og put
| Tema | Call | Put |
|---|---|---|
| Kjøperens rett | Kjøpe den underliggende verdien | Selge den underliggende verdien |
| Typisk forventning | Prisoppgang | Prisfall eller behov for sikring |
| Kjøperen betaler | Opsjonspremie | Opsjonspremie |
| Maksimalt tap for kjøper | Normalt premie og kostnader | Normalt premie og kostnader |
| Selgerens forpliktelse | Levere eller selge | Kjøpe eller gjøre opp |
Eksempel på en kjøpt call
Innløsningskurs
100 kr
Premie
8 kr
Nullpunkt ved utløp
108 kr
Står aksjen i 120 kroner ved utløp, har retten til å kjøpe for 100 kroner en verdi på 20 kroner per aksje.
Etter en premie på 8 kroner blir det forenklede resultatet 12 kroner per aksje, før kostnader og skatt.
Står aksjen på eller under 100 kroner, vil kjøperen normalt ikke bruke opsjonen og kan tape premien.
Eksempel på en kjøpt put
Innløsningskurs
100 kr
Premie
7 kr
Nullpunkt ved utløp
93 kr
Står aksjen i 80 kroner ved utløp, har retten til å selge for 100 kroner en verdi på 20 kroner per aksje.
Etter en premie på 7 kroner blir det forenklede resultatet 13 kroner per aksje, før kostnader og skatt.
Står aksjen på eller over 100 kroner, vil kjøperen normalt ikke bruke opsjonen og kan tape premien.
Kjøperens rett og selgerens plikt
Kjøperen
Betaler premien
Kjøperen bestemmer om retten skal brukes. For en vanlig kjøpt call eller put er det maksimale tapet normalt premien og handelskostnadene.
Selgeren
Mottar premien
Selgeren må oppfylle avtalen dersom kjøperen bruker retten. Risikoen kan være betydelig større enn premien som ble mottatt.
Viktig å forstå
Premien er ikke hele risikobildet
Kjøperen kan tape hele premien dersom opsjonen utløper uten verdi.
Selgere av udekkede call-opsjoner kan i teorien få ubegrensede tap dersom den underliggende verdien stiger kraftig.
Kontraktsvilkår, tidsverdi, volatilitet, kurtasje og sikkerhetskrav må alltid undersøkes.
Ofte stilte spørsmål
Er call alltid positivt og put alltid negativt?
Nei. Kjøpere og selgere kan bruke call og put på flere måter. Resultatet avhenger av posisjonen, premien, markedsutviklingen og kontraktsvilkårene.
Kan en put brukes som forsikring?
En kjøpt put kan brukes til å begrense kursrisiko i en underliggende verdi. Beskyttelsen koster en premie og gjelder bare innenfor kontraktens tidsrom og vilkår.
Kilder
- Euronext: What is a long call option?
- Euronext: What is a long put option?
- Investor.gov: An introduction to options
Innholdet er generell informasjon og er ikke en personlig anbefaling om å kjøpe, selge eller beholde et finansielt instrument.