Strategier med solgte opsjoner
Covered call og cash-secured put
To strategier kan gi premieinntekt, men premien kommer med en forpliktelse. Her ser du hvordan de fungerer og hva som faktisk står på spill.
Publisert og kvalitetssikret av Opsjon.com
Kort forklart
Premien er betaling for å påta seg en forpliktelse
I en covered call kan du måtte selge aksjene dine til avtalt pris. I en cash-secured put kan du måtte kjøpe aksjer til avtalt pris. At posisjonen er «dekket» eller sikret med kontanter, fjerner ikke markedsrisikoen i aksjene.
Hva er en covered call?
En covered call består av aksjer du allerede eier og en call du selger på de samme aksjene. Du mottar en premie, men gir kjøperen rett til å kjøpe aksjene fra deg til strike. Vanlige aksjeopsjoner gjelder ofte 100 aksjer per kontrakt, men kontraktstørrelsen må alltid kontrolleres hos markedsplassen.
Du har
100 aksjer à 100 kr
Samlet aksjeverdi: 10 000 kr
Du selger
Call med strike 110 kr
Premie: 4 kr per aksje, totalt 400 kr
Kurs 105 kr
Callen utløper normalt uten verdi. Aksjegevinsten er 500 kr og premien 400 kr: samlet 900 kr før kostnader og skatt.
Kurs 120 kr
Aksjene kan bli solgt for 110 kr. Maksimal gevinst blir 1 000 kr på aksjene pluss 400 kr i premie: totalt 1 400 kr. Oppgangen over strike tilfaller ikke deg.
Kurs 80 kr
Aksjetapet er 2 000 kr, delvis motvirket av premien på 400 kr. Samlet tap blir 1 600 kr før kostnader og skatt.
Forenklet nullpunkt: 96 kr per aksje. Maksimal gevinst er 1 400 kr, mens et fall til null kan gi et tap på 9 600 kr. Premien gir bare en begrenset støtdemper.
Hva er en cash-secured put?
Her selger du en put og holder nok kontanter tilgjengelig til å kjøpe aksjene dersom du blir tildelt. Strategien kan brukes når du er villig til å kjøpe en bestemt aksje til strike, men du må tåle at aksjen kan falle langt videre etter kjøpet.
Du reserverer
10 000 kr
Nok til å kjøpe 100 aksjer til strike 100 kr
Du selger
Put med strike 100 kr
Premie: 4 kr per aksje, totalt 400 kr
Kurs 105 kr
Puten utløper normalt uten verdi. Du beholder premien på 400 kr, som også er strategiens maksimale gevinst.
Kurs 90 kr
Du kan måtte kjøpe 100 aksjer for 10 000 kr. Etter premien er effektiv kostpris 96 kr per aksje, mens aksjene er verdt 90 kr: et urealisert tap på 600 kr.
Kurs 0 kr
Aksjene kan i ytterste fall bli verdiløse. Tapet blir da 10 000 kr minus premien på 400 kr: 9 600 kr før kostnader og skatt.
Forenklet nullpunkt: 96 kr per aksje. Maksimal gevinst er 400 kr, og maksimalt tap er 9 600 kr dersom aksjen blir verdiløs.
Forskjellen side om side
| Tema | Covered call | Cash-secured put |
|---|---|---|
| Utgangspunkt | Du eier aksjene | Du reserverer kontanter |
| Opsjonen du selger | Call | Put |
| Forpliktelsen | Selge aksjene til strike | Kjøpe aksjene til strike |
| Maksimal premiegevinst | Premien inngår i avkastningen | Mottatt premie |
| Viktigste risiko | Aksjefall og begrenset oppside | Aksjefall etter kjøpsplikten |
Viktig før du vurderer strategiene
- Høy premie betyr ofte at markedet forventer større kursbevegelser.
- Amerikanske opsjoner kan bli innløst før utløpsdatoen.
- Utbytte, kurtasje, spread og skatt kan endre det faktiske resultatet.
- Handelsplattformen kan stille egne krav til sikkerhet og godkjenning.
- Ikke selg en put med mindre du både kan og er villig til å kjøpe aksjene.
Se også skatt på opsjoner og vår gratis opsjonskalkulator. Kalkulatoren viser kjøpte call- og put-eksempler og beregner ikke disse kombinasjonsstrategiene direkte.
Kilder og videre lesning
Forklaringen er kontrollert mot følgende primær- og fagkilder:
- Options Industry Council: Covered call ↗
- Options Industry Council: Cash-secured put ↗
- FINRA: Options ↗
Les videre